기업의 투자부동산 비중이 가치평가 오류에 미치는 영향 : KOSPI와 KODAQ 기업을 중심으로

초록

본 연구는 2012~2021년 KOSPI 및 KOSDAQ 상장기업 4,624개 기업-연도를 대상으로, 투자부동산 비중이 가치평가 오류(FSE)에 미치는 영향을 실증 분석하였다. 기업의 투자자산의 비중과 구성이 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구가 부족한 가운데, 본 연구는 가치평가 오류에 관한 연구를 확대하고자 한다. 분석 결과, 투자부동산 비중이 높을수록 가치평가 오류가 커지며, 특히 정보 비대칭이 큰 코스닥 시장에서 그 경향이 뚜렷하게 나타났다. 또한, 외국인 지분율이 높은 기업에서는 이러한 왜곡 효과가 완화되어, 외국인 투자자의 감시기능이 조절효과를 가질 수 있음을 확인하였다. 본 연구는 투자부동산이 기업가치 왜곡의 주요 요인임을 밝힌 점에서 학술적 기여가 있다.

키워드