경영자 과신과 연구개발 투자 간의 관계에서 주거래은행의 역할: 벤처펀드투자기업을 대상으로

초록

선행연구는 경영자 과신이 과도한 투자와 공격적인 회계처리에 영향을 줄 수 있다고 보고한 바 있다. 그러나 벤처기업을 대상으로 경영자 과신이 연구개발 투자에 미치는 영향에 대해 주거래은행의 역할을 조명한 연구는 아직 없었다. 따라서 본 연구의 목적은 경영자 과신이 연구개발 투자에 미치는 영향을 분석한 후 이러한 관련성이 주거래은행 재정건전성에 따라 어떻게 달라지는지를 검증하는 것이다. 분석 결과, 경영자 과신은 연구개발비 지출을 높이고, 재정건전성이 높은 은행은 연구개발비 지출을 억제하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 과신 성향이 있는 경영자가 미래를 낙관하여 상대적으로 연구개발비를 많이 지출하며, 재정건전성이 높은 은행은 상대적으로 많은 연구개발비 지출이 대출금회수에 부정적이라고 평가한 것으로 보인다. 또한 경영자 과신은 연구개발비 자본화를 높이지만 주거래은행은 연구개발비 자본화에 영향을 주지 않았다. 이러한 결과는 과신 성향이 있는 경영자는 미래를 낙관하여 지출된 연구개발비가경제적 효익을 가져올 거라고 확신하지만 주거래은행은 대출금 회수를 위해 연구개발비 자본화보다 연구개발비 지출에더 민감한 것이다. 경영자 과신과 주거래은행 재정건정성 간에 상호작용 변수는 유의하지 않았다. 이러한 결과는 연구개발 투자에 미치는 경영자 과신의 영향에 주거래은행이 직접적으로 관여하지는 않는 것으로 보인다. 본 연구는 벤처기업의 경영자 과신을 통제할 수 있는 기업지배구조의 개선이 필요함을 시사한다. 또한 안정적인 자금조달을 위해 연구개발 투자에 대한 은행의 이해를 높이는 의사소통 노력이 필요함을 보여주었다.

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