매출채권 회전율 증가 및 팩토링 활용이 투자 수준에 미치는 영향 : 벤처펀드투자기업을 대상으로

초록

선행연구들은 주로 매출채권 관리가 경영성과에 미치는 영향을 조명하였다. 그러나 매출채권 관리를 통해 회수된 자금과 투자 수준 간의 관련성에 매출채권 팩토링의 역할을 조명한 연구는 아직 없었다. 본 연구의 목적은 매출채권 회전율(회수기간)이 투자 수준에 미치는 영향을 분석한 후, 이러한 영향이 매출채권 팩토링 여부에 따라 달라지는지를 검증하는 것이다. 연구 결과에서 매출채권 회전율과 매출채권 팩토링은 경영자의 과대 투자성향에 양(+)의 영향을 주었다. 이러한 결과는 매출채권 현금 회수 속도가 빠를수록 경영자는 미래 성장을 위해 과대 투자성향을 갖는 것으로 보인다. 또한 매출채권 회전율(회수기간)이 과대 투자성향과 투자 수준에 미치는 양(+)의 영향은 매출채권 팩토링을 실시한 기업에서 뚜렷하게 나타났다. 이러한 결과는 매출채권 팩토링이 매출채권 조기 현금화의 상승작용을 가져와 경영자는 미래를 낙관하여 재투자함으로써 상향의 투자성향을 가지며, 투자 수준이 높아지는 것이다. 본 연구는 투자 수준 적정성을 통해 매출채권 팩토링이 미래 성장을 위한 재투자에 긍정적인 영향을 준다는 새로운 결과를 제시하였다. 따라서 중소벤처기업의 미래 성장을 위해 매출채권 팩토링을 활성화할 수 있는 유인책과 환경이 마련되어야 함을 시사한다.

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